这家出口通机抢先公司及高压整理洗刷机龙头成绩出现逐季回暖趋势扩产推新及出海提速驱动下商场占有率望进一步提高

  绿田机械为出口链通用机械抢先公司及高压整理洗刷机职业龙头，近年来公司生长敏捷，2018-2023年公司收入和归母净赢利复合增速分别为16%、39%，远超职业中等水准，市占率逐年抬升。2024年前三季度公司收入高增，经营收入到达15.7亿元，同比添加27.4%，添加加快；归母净赢利1.39亿元，同比添加7.20%，赢利相对收入略有承压。

  单从第三季度看，2024Q3归母净赢利0.53亿元，增速达24.1%，出现逐季回暖趋势。估计24年在欧洲经济康复，家庭用户对耐用消费品上升布景下，公司高压整理洗刷机事务康复敏捷添加趋势。

  通机（主要为发电机组）作为一种常备消费品，2024年有所回暖，未来生长动力足够。依据GMI数据，2024年商场规模446亿美元（yoy+7%）。估计2024-2034年CAGR约7.4%。需求端，欧美商场因基础设施老化、自然灾害频发催生安稳更新需求，新式商场则获益于工业化与低电力覆盖率带来的新增空间。我国作为中心供应国，2024年通机出口额达54亿美元，单价继续抬升。

  高压清洗机商场全球稳步添加，出口微弱复苏。依据IMARC多个方面数据显现，2024年商场规模约29亿美元（yoy+4%），2033年估计增至37亿美元（CAGR3%）。我国出口端强势复苏，2024年出口额8.32亿美元（yoy+36%），出口量1581万台（yoy+58%）。国内家用浸透率仅1-2%，随同产品遍及与途径下沉，商场空间有望加快开释。

  2024年6月，公司公告出资5.56亿元新建年产能140万台的通机生产基地，估计2025年投产后总产能将提高至200万台/年，明显缓解订单交给压力，并支撑海外商场拓宽与国内比例稳固。公司近年加快出海，继续拓宽欧洲商场，产品“智造”晋级广受认可，新品“V型双缸静音”发电机凭仗低噪音、高安稳性成为爆款。

  内销继续发力，2024年-2025年公司经过冠名“绿田号”高铁加大内需商场曝光，估计有望加快向家用商场浸透。浙商证券猜测，2024-2026年公司营收20.9/28.5/36.7亿元，同比28.6%/36.1%/28.9%，归母净赢利1.9/2.6/3.1亿元，同比7.1%/33.2%/21.2%，当时市值对应PE为13.4/10.1/8.3X。公司现在存在轻视，给予“买入”评级。